旗滨集团：玻璃龙头多赛道布局 增长拐点临近
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最新机构研报显示，旗滨集团作为浮法玻璃行业龙头，正凭借显著成本优势有望率先受益于行业供需格局改善。2024年以来浮法玻璃行业连续亏损近两年，但中期供给端变化将成为关键变量，公司单箱毛利明显高于同行，护城河较深，这为股价反弹提供了坚实基础。
研报认为，光伏玻璃业务已成为公司第二增长曲线。公司乘政策东风加速扩产，快速复制主业成本优势，截至2026年4月末光伏玻璃产能达1.3万吨/日，国内市占率约10%，已稳居行业第二梯队。2025年其光伏玻璃毛利率预计达10.2%，与行业龙头的差距正快速缩小。这一业务与浮法玻璃主业协同明显，在光伏装机长期增长趋势下，盈利弹性值得期待。
电子玻璃业务则是公司开辟的全新增长极。研报指出，公司自2018年布局以来，持续加大研发投入，2023年以来研发费用稳定在5.7-5.9亿元，重点向UTG柔性玻璃、ITO导电玻璃及玻璃基板等高端领域转型。这不仅能稳固消费电子存量市场，更有望抓住新兴应用场景的爆发机会，为业绩提供额外增量。
我们分析这份研报后认为，旗滨的核心投资逻辑在于“成本护城河 产能扩张 高端转型”的三重驱动。浮法玻璃筑底过程中，龙头企业的盈利修复通常快于行业平均水平，而光伏和电子玻璃的两大新业务正处于放量前期，市场对其协同效应和转型进度可能仍存低估。随着行业冷修节奏推进及政策支持延续，公司2026-2028年归母净利润有望实现8%、56%、30%的增长，展现出清晰的上行空间。
整体来看，旗滨集团的多赛道布局正逐步进入收获期，为投资者提供了把握玻璃行业周期反转与新兴需求共振的机会。
