西南期货：纯碱价格震荡

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基本面宽松格局维持，价格暂稳。据钢联数据，上周(2025.1.19-2025.1.23)国内纯碱产量77.17万吨，环比减少0.46%，同比增加7.08%。库存方面延续累库，国内纯碱厂家总库存152.12万吨，环比减少3.42%，同比增加6.41%。设备运行方面，纯碱企业装置逐步提升，五彩碱业装置恢复运行，徐州丰成小幅减量，综合供应呈现增加。下游需求一般，按需为主。

价格方面，据卓创资讯，1月上旬部分企业新单报价跌后上涨，本周国内纯碱市场变动不大，华东地区部分厂家新单报价再度下调。目前国内轻碱主流出厂价格在1100-1200元/吨，重碱主流送到终端价格在1180-1300元/吨，部分地区仍存在轻、重碱价格倒挂的现象。2025年12月份中国纯碱出口量在23.28万吨，环比增加4.34万吨，出口均价165.75美元/吨。1-12月累计出口量为219.39万吨，较去年同增加97.33万吨，涨幅79.74%。2025年12月份中国纯碱进口量在0.35万吨，环比增加0.32万吨，进口均价201.82美元/吨。1-12月累计进口量为2.52万吨，较去年同期减少94.86万吨，跌幅97.42%。

国内货源充足，国内外价差并不明显，下游企业多以采购国内碱为主。淡季特征显著。短期市场缺乏实质性支撑，价格稳中调整，谨慎对待。